中泰证券股份有限公司谢鸿鹤,安永超,胡十尹近期对正海磁材进行研讨并发布了研讨陈述《2023年半年报点评：成绩继续改进，轿车范畴收入占比近70%》，本陈述对正海磁材给出买入评级，当时股价为11.24元。

　　事情：正海磁材发表2023年半年度陈述，2023年上半年公司完结运营收入31.58亿元，同比添加14.63%；完结归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，同比添加16.75%；完结扣非净利润2.34亿元，同比添加18.37%。其间2023Q2营收为17.82亿元，同比添加5.44%，环比添加29.49%；归母纯利润是1.23亿元，同比添加0.57%，环比添加4.97%。

　　上半年成绩继续改进。1）营收：2023H1公司完结运营收入31.58亿元，同比添加14.63%，其间Q2完结盈余收入17.82亿元，同比添加5.44%，环比添加29.49%，首要是因为公司销量添加所造成的。2）盈余：2023H1公司毛利率17.33%，同比+2.73pct；其间Q2毛利率为16.68%，同比添加3.82pct，环比削减1.49pct，毛利率环比下降首要因为稀土价格下降导致公司产品价格下降和南通工厂产能爬坡所造成的。而且，因为稀土价格下降，导致公司计提财物减值丢失0.29亿元。公司上半年成绩在稀土价格下行趋势下仍坚持添加，往后看，随同磁材职业传统旺季降临，而且稀土价格逐渐企稳，公司成绩有望继续修正。

　　大郡新能源轿车电机驱动事务亏本额同比大幅收窄。2023H1大郡公司完结收入0.44亿元，同比添加204%。受商场要素影响，仍未能完结盈余，但亏本额同比大幅收窄，上半年亏本0.13亿元，去年同期亏本0.23亿元，同比削减亏本0.1亿元。

　　公司轿车范畴收入占比近70%，其间节能与新能源轿车占比约50%。轿车范畴是公司第一大应用范畴，公司对世界轿车品牌TOP10、自主轿车品牌TOP5、造车新势力品牌TOP5的均匀覆盖率抵达90%；全球EPS等轿车电气化品牌TOP5覆盖率100%。2023H1公司轿车商场的出货量同比添加36%，完结节能和新能源轿车驱动电机磁体交货量196万台套，同比添加50%，而且公司轿车范畴收入占比近70%，其间节能与新能源轿车占比约50%；在空调范畴，公司完结全球变频空调压缩机品牌TOP5覆盖率100%；在风电范畴，公司全球风力发电机品牌TOP5覆盖率达60%（双馈技能道路不运用永磁体）。

　　产能逐渐开释，远期规划年产能3.6万吨。公司现在具有烟台东西厂区、福海厂区和南通三大钕铁硼永磁生产基地，当时具有钕铁硼产能24000吨（东西厂区10000吨，福海厂区8000吨，南通基地6000吨），远期规划总产能36000吨/年；其间南通基地规划总产能18000吨，别的12000吨产能后续依据公司运营开展情况逐渐施行。

　　危险提示事情：首要运营产品价格动摇、质料本钱动摇、产业政策变化、项目发展没有抵达预期、需求没有抵达预期、需求测算误差以及研报运用揭露信息滞后的危险等。

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，东北证券曾智勤研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达90.38%，其猜测2023年度归属净利润为盈余5.31亿，依据现价换算的猜测PE为17.36。

　　该股最近90天内共有3家组织给出评级，买入评级2家，中性评级1家；曩昔90天内组织方针均价为14.31。

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