分红今后沃得农机完全没钱了，开端上市向股民圈钱，股民上辈子是造了多大孽啊？

　　前不久，风云君曾在中论述了全球钾肥的竞赛现状，并表达了“我国钾肥公司做大做强，有利于增强粮食工业自主性”的观念。

　　风云君今日要介绍的这家公司，也与粮食出产相关，主营农业机械设备的出产和出售，与一拖股份(601038.SH)、星光农机(603789.SH)、ST新研(300159.SZ)（被市值风云确证财政造假）等上市公司算是同行，名叫沃得农机（A20678）。

　　IPO企业上市前突击分红，关于终年在百乐门代客泊车的风云君来说，算不上啥新鲜事，早见怪不怪，懒得说了。

　　沃得农机成立于2003年，实控人为王伟耀、张阿美配偶。除了沃得农机，王老板配偶还操控了多家企业，触及锻压机床、轿车零部件、房地产、酒店服务、工程机械等多个职业。

　　依据招股说明书发表，2018年之前，沃得农机均未分红，却忽然在2018年分红26亿，2020年再度分红4亿。

　　2018年的这26亿分红中，王老板操控的企业算计取得税后分红25.06亿。而其间的大部分，都用来向沃得农机归还资金占用款了。

　　早在2009年，沃得农机就开端向关联方借出大笔资金，到2018年头累计高达近28亿！

　　经计算，沃得农机借出的28亿资金，大部分由关联方沃得房地产、梅尼旅业拿去买地建房了。而这两家公司，都是王老板操控的企业。

　　换句话说，王老板先后从沃得农机这儿拿走了近28亿，用来开展房地产，终究经过分红填上了这个大窟窿。

　　再细心一看，又吓一跳，这么做的成果就更“劲爆”了：2018年底，分完这26亿之后，沃得农机的未分配利润直接跌为-2.91亿元。

　　但沃得农机好像不得不这样做，因为假如不填平这个资金占用的大坑，恐怕连申报上市的资历都没有！

　　但是，沃得农机竟还腆着银盆大脸、大吹牛皮地将资金拆借美其名曰“报答股东”，看得风云君也是无话可说，佩服得五体投地。

　　更有意思的是，沃得农机拿出28亿给王老板搞房地产后，到了本身开展的时分却没钱了，所以想到了上市募资。

　　此次IPO沃得农机拟募资60亿，其间23.38亿用来弥补流动资金，剩下资金首要用来农业机械配备的改扩建等。

　　2009年至2018年期间，王老板先后从沃得农机拿出28亿现金，用于搞房地产等； 而现在，王老板又想起了农业机械这块事务，想要上市募资扩产； 怎么办关联方资金占用的窟窿太大，王老板想了良久之后，总算想到了分红这个办法。

　　至于王老板为啥又想起搞农业机械？恐怕是因为房地工事务现在不香了，反倒是农机事务的成绩还不错。

　　假如能把沃得农机做上市，有了大笔募资，不就相当于用上市征集资金直接搞房地产了嘛？！

　　先借出28亿现金给老板搞地产，老板还不上钱/不想还，就想到用分红处理老板资金占用问题，分红今后沃得农机又没钱了，那就上市向股民圈钱呗……

　　早在2017年9月，王老板操控的四家公司沃得世界、沃得重工、沃得工程机械、沃得起重机，将沃得宝华100%股权作价38.03亿转让给了泰禾锦城，王老板还出具了连带责任担保。沃得宝华主营房地产开发。

　　但是，不到两年，2019年1月，泰禾锦城却申述王老板及四家公司，称因为沃得宝华未满意各种条件，泰禾锦城无法对其进行建造开发。

　　泰禾锦城要求卖方返还已付出的25亿价款，并承当违约金算计达28.66亿。不过一审判决驳回了泰禾锦城的悉数诉讼请求。

　　2017-2019年，沃得农机的营收堕入增加阻滞，规划在45亿上下； 2020年，沃得农机好像突破了营收增加的瓶颈，当年完结营收69.77亿，同比增加50.82%。2021年，营收继续增加至99.41亿，是2019年的二倍还多。

　　2017-2019年，净利润规划停留在8亿上下； 2020年以来，成绩敏捷上升。2021年，沃得农机完结净利润14.5亿，比较2019年相同完结了成绩翻倍。

　　而沃得农机的成绩增加，一方面与粮食价格的上涨有关：2020年以来，三大主粮（水稻、小麦、玉米）的价格同步上涨，种粮志愿增强。

　　另一方面，“十四五规划”初次将粮食归纳出产能力，作为安全保证类束缚性目标，粮食安全上升至国家战略。

　　在价格、方针两大要素的带动下，粮食栽培面积和产值也随之进步，从而拉动了农机产品的市场需求。

　　详细按产品来看，沃得农机的产品首要包含联合收割机和拖拉机两大类。其间，联合收割机贡献了近七成营收，是沃得农机的中心产品。

　　沃得农机的联合收割机以履带式收割机为主，2018-2020年期间的国内市占率分别为48.86%、56.22%、66.27%，接连三年排名职业榜首。

　　获益于大环境，2020年联合收割机出售量为48,222台，同比增加41.65%，均匀价格也有所上升。

　　2020年，沃得农机的拖拉机产品以4.9%的市占率排名第五，同职业的一拖股份（601038.SH）终年排名榜首。

　　2020年，沃得农机的拖拉机营收为12.66亿，同比增加81.13%。当年，拖拉机的销量为21,648台，是上一年的二倍，出售单价为5.85万/台，同比下滑14.94%。

　　2021年至2023年，沃得农机的拖拉机产品的单机补助限额，与之前比较有所下降。

　　补助限额下调，用户的购机本钱随之进步，沃得农机挑选降价，来留住这部分或许丢失的客户。

　　全体来看，沃得农机的联合收割机的毛利率呈上升趋势，2020年的毛利率为34.3%，归纳毛利率为31.45%。拖拉机产品毛利率较低，在13%左右。

　　2021年上半年，联合收割机毛利率下滑，首要是因为钢材等大宗原材料价格上涨，拉高了单位本钱；拖拉机则因单位本钱有所下降，毛利率改变较小。

　　2017年以来，职业集中度逐步上升，2019年国内工业规划以上的农机企业下降至1,892家。

　　沃得农机作为农用机械产品的制造商，上游首要为钢铁职业，下流首要向经销商供给农机配备、配件和服务；出售形式以非买断式经销为主，即经销商完结出售后，公司再承认收入。

　　需求留意的是，2021年上半年，沃得农机的存货激增至38.31亿，占流动资产的一半还多。

　　详细来看，2021年上半年，沃得农机存货激增首要是“宣布产品”增至14.47亿，是上一年的二倍。

　　宣布产品首要是沃得农机在经销商处储藏的货源。2021年上半年，沃得农机首要针对收割机和拖拉机，在经销商处进行了备货。

　　同期，沃得农机还有33.54亿应付账款和1.88亿合同负债，这么看来，存货并没有占用太多资金。

　　沃得农机一方面称，星光农机与新研股份成绩继续下滑，拉高了存货跌价率的均匀值；另一方面，又着重本身的产品结构与一拖股份不同，不适用其存货跌价率。

　　提到这儿，风云君不由想问，沃得农机已然作了同职业比照的剖析，而可比目标又因各种原因“不可比”，您这样的剖析还有含义吗？